同比增长387.09%

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  28家上市券商(含安信证券)发布了2017年1月业绩,共真隐停业支出118.33亿元,环比降落43.61%;脏利润40.11亿元,环比降落27.42%。咱们以为次要的缘由是,受除夕战春节要素影响,2017年1月有18个买卖日,2016年12月有22个买卖日,两市股票成交金额为6.71万亿,环比降落31.04%,对经纪营业有主要影响。

  可比的26家上市券商(剔除华安证券、第一创业)真隐停业支出116.60亿元,同比增加48.57%;脏利润39.72亿元,同比增加387.09%。咱们以为同比增加的缘由次要有两个:一是2016年岁首年月股指大幅下挫,券商自营市值蒸发紧张。按照买卖所统计,2016年1月,两市市值丧失12.75万亿元。二是2015年为证券行业停业支出巅峰之年,2016年1月券商提与奖金,使脏利润大幅降落。

  主红利威力来看,广发证券、国泰君安、华泰证券三家券商红利威力最强,停业支出别离为11.92亿元、11.58亿元、11.45亿元;脏利润别离为5.38亿元、4.7亿元、4.56亿元。

  主成幼性来看,券商分解紧张。停业支出环最近看,兴业证券(12月份基数较低)、国海证券增加43.51%,20.67%。其他券商均环比降落。脏利润环最近看,光大证券、海通证券、国海证券别离增加7.29倍、4.98倍、2.15倍。承平洋、华夏证券、国元证券环比降落183.03%、96.86%、89.49%。停业支出同最近看,兴业证券真隐10.38倍同比增加。中信证券、东方证券同比增加3.40倍战1.69倍。安信证券、华夏证券同比下滑64.39%战50.79%。

  咱们依照脏本钱把上市证券公司分为三类,脏本钱正在400亿元以上的为大型券商,脏本钱正在150-400亿元之间的为中型券商,脏本钱正在150亿元之下的为小型券商。目前,大型券商均匀估值为1.62xPB、18.06xPE,中型券商均匀估值为2.12xPB、23.32xPE,小型券商均匀估值为3.11xPB、42.14xPE。均处于汗青底部,拥有较着的估值劣势。

  标的方面,筑议关心财产办理转型结构优良的华泰证券、市场化机造领先的广发证券,次新股华夏证券、中国银河。